Игра на изчакване – кой ще спечели в САЩ и как ще се развие заразата

Само Китай има шансове да завърши годината с положителен растеж

До края на 2020 г. ще бъдем свидетели на игра на изчакване - изчакване на резултатите от изборите в САЩ през ноември, изчакване на икономическите данни, за да се види дали някои от възстановяванията на третото тримесечие могат да бъдат продължени, и изчакване да се види къде заразата от COVID-19 продължава расте и дали пробните ваксини ще дадат някакъв първоначален успех. Това пише в свой анализ авторитетната американска агенция “Стратфор”.

Икономическата дейност ще бъде подложена на несигурността на възобновените ограничения пред нови огнища на пандемията. Китай вероятно ще бъде единствената голяма икономика, която ще завърши годината с положителен растеж. Голяма част от останалия свят, включително напредналите икономики и много развиващи се пазари,

ще имат отрицателен растеж за 2020 г.,

като много от тях ще имат силен положителен растеж от ниска база през Q3 и забавяне през Q4.

Влиянието на САЩ върху световните тенденции, както и на президентските избори в САЩ, ще бъдат на централно място през четвъртото тримесечие. Многостранните и двустранните решения, вземани в Съединените щати, ще се забавят през тримесечието, докато светът чака да види кой ще спечели изборите на 3 ноември. А резултатът ще доведе до политически кавги, предизвикани от назначения в последния момент от отиващата си администрация, или подновяване на активността по отношение на някои политически програми като търговските спорове и имиграционната политика от страна на спечелилата втори мандат администрация на Тръмп.

Една тенденция, която ще продължи независимо от резултатите

от изборите, е конкуренцията между САЩ и Китай на фона на всички текущи икономически предизвикателства и предизвикателства пред сигурността, с особено напрежение в областта на технологиите, Хонконг, Южнокитайско море и проблемите с правата на човека. Очаква се антикитайска реторика – независимо дали президент ще бъде Байдън или Тръмп. Китай ще се стреми да стимулира настоящия си икономически растеж, докато останалата част от света се бори, използвайки и новооткритите ваксини срещу COVID-19, за придобиване на мека сила.

Глобални

тенденции

Глобалната икономика все още е засегната от COVID-19.

Курсът на световната икономика през Q4 ще се определя от неикономически фактори, включително от хода на пандемията COVID-19 и продължаващите усилия за нейното смекчаване, разработване и разпространение на ваксина и политическите въпроси и несигурност около изборите в САЩ, Брекзит и евентуално подновеното търговско напрежение.

Китай вероятно ще бъде единствената голяма икономика, която ще отчете положителен ръст на БВП през 2020 г., но с исторически разочароващи 1-2 процента. Други напреднали икономики и много развиващи се пазари ще влязат в рецесия за 2020-а, като много от тях ще имат силен положителен растеж от ниска база през Q3 и забавяне през Q4.

Възстановяването на националните карантини е малко вероятно и смекчаването ще бъде ограничено до локални и регионални блокировки, както се случи през Q3. Потреблението и жизнеспособността на бизнеса при тези условия зависят от държавната подкрепа и политическата воля за овладяване на нарастващия бюджетен дефицит и нарастващия дълг на публичния сектор. Правителствените схеми за задържане на работа и подпомагане на доходите са направили най-много за стимулиране на глобалното потребление. Пониженото търсене ще доведе до нарастване на спестяванията за домакинствата, които все още имат доходи.

В Европа и Съединените щати възстановяването на заетостта може да стигне до плато, тъй като производителността се забавя, бизнес инвестициите са слаби или даже има отказ от инвестиции, а много предприятия нямат способността да се върнат към рентабилност.

Тази несигурност ще се запази и може да забави възстановяването на много икономики до 2022 г., с постоянни спадове в потреблението и инвестициите.

Световната търговия се възстановява

и глобалните финансови условия излязоха от стагнацията през първото и началото на второто тримесечие.

Основните централни банки поддържат лихвени проценти близо или под нулата, заливайки пазарите с ликвидност, но способността им да отидат по-далеч е ограничена.

"По-ниските и по-дълги" лихвени проценти в САЩ и Европа, тъй като Федералният резерв и Европейската централна банка се опитват да възродят инфлацията чрез "финансова репресия", ще запазят кредитите за публичния сектор достъпни. Силните фискални политики в напредналите икономики ще подпомогнат активността през Q4, но стимулите в много от развиващите се пазари ще бъдат ограничени от липсата на възможности за подобни политики, което ще забави допълнително възстановяването им.

Има повишени рискове за някои развиващи се икономики

Доста от развиващите се икономики остават уязвими от острата нужда от външно финансиране. Капиталовите потоци, които се възстановиха през третото тримесечие, могат и да секнат, особено в страните, за които се смята, че провеждат политики, подкопаващи икономическите основи и буферите на платежния баланс, които увеличават нестабилността на обменния курс.

Загубите на приходи от слаба икономическа активност и намаляване на износа, слабите постъпления от туризма и нуждата от стимули ще разшири първичните фискални дефицити в почти всички развиващи се икономики. При някои от тях, включително Бразилия, Чили, Колумбия, Индия, Индонезия, Филипините, Южна Африка, Румъния, Саудитска Арабия и Тайланд,

съотношението външен дълг/БВП

ще се увеличи с 10%

или повече.

Скоковете в обменните курсове ще бъдат донякъде ограничени за страни, които имат малки дългове в чуждестранна валута и вътрешни задължения.

Изключение правят страните, които се очаква да имат относително големи дефицити по текущите плащания спрямо валутните дългове, дължими в краткосрочен план, плюс вътрешни валутни задължения.

Сред тях са Аржентина (312 процента, въпреки размяната на облигации на стойност 65 милиарда долара), Гана (163 процента), Южна Африка (105 процента), Турция (263 процента), Шри Ланка (200 процента), Украйна (205 процента) и Замбия (190 процента). Всеки би могъл да предвиди внезапно спиране на капиталовите потоци или изтичането на капитал, ако облекчаването на монетарната политика стане контрапродуктивно на икономическите перспективи.

От 73-те най-бедни страни, отговарящи на условията за инициативата за спиране на обслужването на дълга на Г-20, по-малко от 40 са поискали помощ от Парижкия клуб, а по-малко от дузина са получили помощ от Китай. Повечето страни, вземащи заеми на пазарите на еврооблигации, не са поискали DSSI лечение. Очаква се Г-20 да продължи инициативата през 2021 г. и вероятно през цялата година.

Съединените щати продължават твърдата си позиция спрямо Китай

САЩ ще продължат агресивната си стратегия срещу Китай и ще въведат визови ограничения и ограничения за пътуване на дипломати, ще увеличат контрола върху износа на китайските технологични компании и ще увеличат търговските ограничения за Китай. Такива ходове ще бъдат предприети в отговор на дейностите на Китай в Южнокитайско море, опасенията за правата на човека в Синцзян и политиката на Пекин в Хонконг; ще се разраства и технологичната война срещу Китай.

Разширяването на усилията на САЩ ще отекне в целия технологичен сектор, тъй като чуждестранните компании ще бъдат принудени да намалят бизнес отношенията си със санкционираните субекти и компании.

Първоначално постигнатата търговска сделка с Китай вероятно ще оцелее - поне до изборите в САЩ, тъй като Тръмп се стреми да я използва като пример за успеха на своята политика. Но след изборите той няма да бъде обременен от подобни грижи. В случай че Тръмп загуби изборите, политиката на САЩ спрямо Китай може да стане още по-агресивна, тъй като новата администрация вероятно ще засили твърдия подход към Китай.

Американските

призиви за удължаване на оръжейното ембарго за Иран се провалят

Опитът на САЩ да удължи ембаргото на ООН за продажба на оръжия за Иран, което изтече на 18 октомври, не получи подкрепа от голяма част от международната общност, включително от останалите постоянни членове на Съвета за сигурност на ООН. Причината – това е тяхната надежда да се задържи Иран в рамките на Съвместния всеобхватен план за действие. На практика всяко възобновяване на продажбите на оръжие за Иран вероятно ще бъде ограничено по обхват и дори символично, като до датите на доставка ще изминат години, за да се избегнат санкциите на САЩ. Независимо от това САЩ и през това тримесечие ще запазят тежката си санкционна стратегия срещу Иран. Тази политика ще се засили, ако Тръмп загуби изборите през ноември, тъй като както и при Китай, ястребите в американската администрация ще се опитат да затвърдят своето наследство - в този случай чрез усложняване на бъдещите преговори между Иран и САЩ чрез още по-строги санкции, насочени към висшите ешелони на иранската военна и политическа система.

Конфликтът в Източното Средиземноморие ще бъде избегнат,

но разривът на НАТО с Турция се разширява.

Турция ще продължи агресивните си действия в Източното Средиземноморие, провокирайки Европейския съюз. Той от своя страна ще бъде подтикван от Кипър, Франция и Гърция за прилагане на засилени санкции срещу Анкара. Те обаче ще останат ограничени по обхват и няма да бъдат насочени широко към турската икономика или финансова система. Вместо това тесният им фокус ще се прицели към турските ръководители, конкретни компании и служители. Независимо от това ще е необходимо интензивно посредничество, водено от Германия, за да се избегне значителна ескалация. Повечето членове на НАТО, включително САЩ, ще застанат на страната на Кипър и Гърция срещу Турция. Като това ще накара турския президент Реджеп Тайип Ердоган да продължи да свива сътрудничеството си с други членове на НАТО, въпреки че членството на Турция не е застрашено.